ForexDuetLa desaceleración en varios países emergentes pesará sobre el crecimiento mundial, en momentos en que grandes economías desarrolladas se encuentran convalecientes, estimó la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) en previsiones publicadas este martes. Todo lo contrario opinan fuentes especializadas.  Vamos a ver las claves.

La OCDE bajó su previsión de crecimiento de la economía mundial en 2014 a 3.6%, desde el 4% que esperaba en mayo.El resultado es, sin embargo, mejor que el 2.7% que se espera para 2013.”Hemos bajado nuestra previsión por muchas razones, pero la principal es la desaceleración del crecimiento en los países emergentes”, declaró a la agencia Reuters Pier Carlo Padoan, economista jefe de la OCDE.La OCDE anticipa que entre los países de América Latina, la economía de Brasil crecerá 2.2% en 2014, la de México 3.8% y la de Chile 4.5%, según datos publicados en su página en Internet.

Según  John Paul Rathbone para el Financial Times, la OCDE se equivoca al intentar culpar a America Latina  parafraseando a Mark Twain, los informes sobre los problemas de los mercados emergentes han sido muy exagerados.

Aunque, los inversores en mayo y sacaron miles de millones de dólares de los mercados emergentes por las preocupaciones de que la Reserva Federal de EU estaba a punto de poner fin a su programa de expansión monetaria, marcando efectivamente el comienzo de un periodo de tasas de interés altas en EU.

También hay preguntas sobre cuánto tiempo más China podrá sostener el rápido crecimiento que ha tenido hasta ahora, lo que tiene implicaciones para los precios de los productos básicos y por lo tanto sobre todo en América Latina, que se ha beneficiado enormemente del auge de precios de los productos básicos en Asia en la última década.

 Y,bien es cierto que América Latina sufrió recientemente el mayor incumplimiento corporativo en su historia después de que Eike Batista, el empresario brasileño, se declaró en bancarrota, sin pagar 6 mil millones de dólares en bonos de sus empresas.

 A pesar de todo lo anterior, el capital sigue siendo abundante en la región, por ahora. La emisión de deuda se encamina a un año récord, con 129 mil millones de dólares en bonos en los primeros nueve meses de 2013, según Dealogic. Las fusiones y adquisiciones se han mantenido estables, con 72 mil millones de dólares en transacciones, no del todo la cifra del año pasado, de 110 mil millones durante el mismo periodo, pero, sólo poco por debajo de la media de los últimos cinco años.

Este año América Latina se vio muy afectada por los flujos de salida de los mercados emergentes después de que Bernanke (presidente de la Reserva Federal) advirtió sobre el Tappering. Pero los mercados cerraron sólo unas semanas, fue un cierre mucho más corto.” Aunque,  el índice MSCI de acciones latinoamericanas cayó 22 por ciento en las semanas posteriores a los comentarios de Bernanke. Desde entonces ha recuperado la mayor parte de esa pérdida y se encuentra sólo 9 por ciento abajo.

Los rendimientos de los bonos han actuado de manera similar. El diferencial del índice de los bonos de JP Morgan en los mercados emergentes de América Latina sobre los bonos del Tesoro de EU comenzó el año en 317 puntos base (bps), subió y alcanzó 463 bps a finales de junio. Desde entonces los diferenciales se han encogido. A finales de octubre, el diferencial se había reducido a 402 bps.

“El segundo trimestre fue muy lento, pero en septiembre y octubre hubieron grandes emisiones con una serie de transacciones importantes por los principales nombres,” según Roberto D’Avola, jefe de mercados de capital de deuda de América Latina de JP Morgan. Hay varias razones por las que la emisión debe continuar. En primer lugar, las tasas de interés internacionales siguen siendo atractivas, aunque ya no sean tan increíblemente bajas como lo fueron. “Los emisores ajustan sus planes de acuerdo con el costo de la deuda,” señala D’Avola. “Es un proceso dinámico.”

En segundo lugar, los fondos de pensiones nacionales siguen apoyando los mercados locales, especialmente en los mercados más desarrollados, como Colombia, Chile, México y Brasil. A principios de noviembre, por ejemplo, Grupo Aval, el mayor grupo financiero de Colombia, anunció la emisión de 1.3 mil millones de dólares en derechos, los cuales se colocarán localmente.

Y en tercer lugar, las empresas locales e internacionales siguen viendo oportunidades atractivas en América Latina. Los negociadores dicen que las compañías estadounidenses están empezando a mirar hacia el sur para desplegar cantidades de efectivo.

Si alguien cree que América Latina se dirige inminentemente a tiempos de vacas flacas, los pronósticos oficiales y los del mercado parecen no estar de acuerdo con ellos. Es cierto que la era de crecimiento de los precios de productos básicos, de los que la región ha ganado con creces a lo largo de la última década, podría estar llegando a su fin.No obstante, los precios de los productos básicos siguen siendo considerablemente más altos que durante los años dorados de mediados de la década de los 2000. Los flujos internacionales de capital siguen siendo abundantes. El Instituto Internacional de Finanzas estima que los flujos privados hacia América Latina superarán 300 mil millones este año, tres veces la cantidad que llegó a la región, en promedio, entre 2003 y 2008. 

Esto no quiere decir que la región siempre disfrutará de la misma abundancia relativa de los últimos años, y desde luego no en todos los mercados.

  

Por: Redacción de ForexDuet Magazine.
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