dragui y bceUnos tipos de interés nominales cero están basados en dos supuestos: que el coste de mantenerse en billetes sea muy pequeño y que el BCE suministre dichos billetes de acuerdo con su demanda, sin restricción alguna, lo que es lógico ya que, de no hacerlo, perdería su credibilidad ante el mercado.

El BCE ha alejado el fantasma de la deflación, ha animado la actividad y ha devaluado el euro. Además, lo realmente importante para los bancos no es el nivel del tipo negativo de los DF (depósitos), sino el margen (spread) entre el coste de la liquidez que suministra el BCE a través de sus operaciones de refinanciación (MRO) y el tipo de interés al que el BCE remunera o no el exceso de liquidez que se deposita en el DF.

Es decir, el “coste de oportunidad” de mantener un exceso de liquidez, que es la diferencia entre prestarlo al mercado al tipo de mercado EONIA (tipo del mercado interbancario diario overnight) y dejarlo en depósito al tipo negativo del DF.

Simbolo aprobadoLeer  artículo completo aquí en la edición Nº 27 de ForexDuet Magazine  © All Rights Reserved

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